Amploarea economică a Uniunii Europene nu s-a tradus niciodată pe deplin în putere financiară. Euro rămâne a doua monedă de rezervă la nivel mondial, însă nu dispune de lichiditatea și statutul unic de „activ sigur” care stau la baza dominației dolarului.
Într-un moment în care se răspândesc îndoieli cu privire la dependența globală de dolar, UE are o oportunitate subestimată în domeniul stablecoin-urilor, adică al activelor digitale a căror valoare este ancorată în active tangibile, precum obligațiunile de stat.
Zona euro își construiește o infrastructură instituțională care i-ar putea permite să avanseze în domeniul finanțării tokenizate la nivel de piață interbancară, potrivit Financial Times.
Promovarea anumitor monede stabile denominate în euro ar putea consolida și mai mult arhitectura financiară a Europei și, în practică, ar oferi un echivalent al unui activ sigur din zona euro fără partajarea responsabilităților și riscurilor între mai multe state membre.
Prin utilizarea datoriilor publice naționale existente și extinderea volumului de tranzacționare, UE poate atrage o parte din prima de lichiditate globală deținută în prezent de dolarul american.
Alocarea rezervelor ar putea urma metodologiile utilizate deja în cadrul achizițiilor de active de către băncile centrale din zona euro, limitând concentrarea excesivă fie asupra creditelor cu cel mai înalt rating, din motive de siguranță, fie asupra celor cu rating mai scăzut, din motive de randament.
Rezervele de stablecoin-uri trebuie investite
În prezent, stablecoin-urile în euro reprezintă doar o mică parte din piața mondială, consolidând astfel prima de lichiditate a dolarului în domeniul finanțelor digitale. Cu toate acestea, lichiditatea este un fenomen reflexiv. Dacă stablecoin-urile în euro ar deveni o componentă semnificativă a plăților pe lanț și a titlurilor de valoare tokenizate, o parte din această primă ar putea migra către euro.
Rezervele de stablecoin-uri trebuie investite. O pondere tot mai mare a tranzacțiilor globale decontate în token-uri în euro s-ar traduce printr-o cerere structural mai mare de obligațiuni suverane din zona euro.
Iar UE ar avea un avantaj neașteptat. BCE pregătește o infrastructură care ar permite băncilor din zona euro să deconteze tranzacțiile tokenizate în monedă de bancă centrală. Odată cu extinderea utilizării activelor digitale, administratorii de fonduri vor fi încurajați să cumpere masiv titluri de stat din zona euro, consolidând direct suveranitatea monetară a blocului comunitar.
